货币政策有效支持实体经济

近日，在山东省日照市东港区卞家庄蓝莓基地，东港农商(nóngshāng)银行陈疃支行党员服务队队员(duìyuán)和果农查看蓝莓长势。近年来(jìnniánlái)，东港农商银行推出“蓝莓贷”产品，为蓝莓产业客户授信2亿多元(yìduōyuán)。李大伟摄（中经视觉） 4月(yuè)25日召开的中共中央政治局会议(huìyì)强调，要加紧实施更加积极有为的宏观政策，用(yòng)好用足更加积极的财政政策和适度宽松的货币政策。 5月7日(rì)国新办新闻发布会上，中国人民银行宣布(xuānbù)了三大类共10项举措的一揽子金融政策，包括(bāokuò)降准、降息，创设并优化结构性货币政策工具，推出支持科技创新的新政策工具等。业内专家认为(rènwéi)，一揽子金融政策出台实施非常及时，体现出适度宽松的货币政策正在积极作为，更好支持扩大国内需求，有效支持经济合理运行(yùnxíng)。 加大(jiādà)中长期流动性供给 中共中央政治局(zhōnggòngzhōngyāngzhèngzhìjú)会议提出，适时降准降息(jiàngxī)，保持流动性充裕，加力支持实体经济。 5月7日，中国人民银行宣布降低存款准备金率0.5个(gè)百分点。5月15日，降准(jiàngzhǔn)落地，向市场提供了长期流动性约1万亿元。 “降准0.5个百分点有效满足了长期流动性资金需求。”中国民生银行首席经济学家(jīngjìxuéjiā)温彬表示，此次降准释放(shìfàng)了更充足(chōngzú)的长期流动性，在后续政府债券供给高峰(gāofēng)，可熨平资金面波动，强化货币与财政政策协同，稳定社会融资规模增长。 温彬表示，降准有助于优化银行负债结构、节约负债成本(chéngběn)，在一定程度上缓解净息差收窄压力，为实体经济融资(róngzī)成本下调创造空间。还能为银行体系(tǐxì)提供长期低成本资金，稳定信用扩张，提升对消费、外贸、科技创新、小微民企(mínqǐ)等(děng)特定领域和薄弱环节的支持力度，增强服务实体经济的动力和可持续性。 此次人民银行(yínháng)还阶段性将汽车金融公司(gōngsī)、金融租赁(zūlìn)公司的(de)存款准备金率从目前的5%降至0%。记者了解(liǎojiě)到，汽车金融公司、金融租赁公司不属于存款类金融机构，不向社会公众吸收存款，在央行开立的准备金账户不能用于清算，清算职能由开设在银行的同业存款账户实际承担，其货币创造机制与银行有本质不同，对此类(cǐlèi)机构大幅降准是完善存款准备金制度的重要举措。 温彬表示，阶段性(jiēduànxìng)大幅降低其存款准备金率，有利于降低这些机构的(de)负债成本，提高负债稳定性，为汽车、设备等“两重”“两新”消费和投资(tóuzī)提供更大力度的金融支持。 推动综合(zōnghé)融资成本下降 中国人民银行授权(shòuquán)全国银行间同业拆借中心公布，2025年5月20日(rì)贷款市场报价利率（LPR）1年期(niánqī)(niánqī)和5年期以上LPR均下调10个(gè)基点。这是5月7日人民银行宣布下调政策利率0.1个百分点后，经过市场化的利率传导，带动了LPR随之下行0.1个百分点。 人民银行更首次全面下调了结构性(jiégòuxìng)货币政策工具利率(lìlǜ)(lìlǜ)。结构性货币政策工具利率是人民银行对商业银行提供再贷款(dàikuǎn)的利率。人民银行统计数据显示，截至2025年一季度末，结构性货币政策工具余额5.9万亿元，是央行重要的基础货币投放渠道。人民银行此次(cǐcì)下调结构性货币政策工具利率0.25个百分点(bǎifēndiǎn)，同时降低个人住房公积金贷款利率0.25个百分点。 “降息(jiàngxī)‘组合拳’意在降低实体经济融资(róngzī)成本、强化政策激励效果、加大对重点领域支持，并进一步疏通利率传导路径。”温彬表示，这一方面有助于降低实体经济实际融资成本，破解当前外需(wàixū)走弱、通缩(tōngsuō)压力加大的局面，助力全年经济增长目标实现。另一方面也将强化利率政策协同。贷款和存款利率同步调降，可以在稳定息差(xīchà)的同时(tóngshí)，维持商业银行资负两端的有机平衡。 东方金诚首席宏观分析师王青认为，结构性货币政策工具“量增、价降”，旨在(zhǐzài)加力支持科技创新、居民消费、小微企业(qǐyè)、房地产市场等(děng)国民经济重点领域和薄弱环节。 温彬表示，伴随结构性(jiégòuxìng)(jiégòuxìng)降息落地(luòdì)，通过再贷款支持特定领域的贷款利率与普通贷款利率利差扩大，有助于激发企业申请特定领域贷款的热情。同时，结构性降息预计每年可节约银行(yínháng)资金成本150亿元至200亿元，推动银行加力支持经济结构转型。 中共中央政治局会议提出，创设新的结构性货币政策工具，设立新型政策性金融工具(jīnrónggōngjù)，支持科技创新、扩大消费(xiāofèi)、稳定外贸等。 5月(yuè)9日，5000亿元服务消费(xiāofèi)与(yǔ)养老再贷款迅速落地。这一新(xīn)政策工具是对前期普惠养老专项再贷款政策的扩容和(hé)升级。2022年4月，人民银行设立(shèlì)普惠养老专项再贷款，额度400亿元，先期以试点方式开展，后拓展至全国。新政策工具额度更大，支持领域更广，利率更低，在全国范围内均适用(shìyòng)，是对普惠养老专项再贷款政策的扩容升级。“新政策工具将激发服务消费和养老市场活力。”王青表示(biǎoshì)，一方面将促进扩大服务消费供给、提振服务消费需求；另一方面有利于完善养老保障，在更长期限中释放居民消费潜力。 近年来，人民银行先后创设了多项结构性货币政策工具，目前形成了以总量工具为主、结构性工具为补充的(de)(de)货币政策调控框架。到4月末，存续的结构性政策工具共9项，主要聚焦国民经济重点领域、重大战略(zhànlüè)和薄弱环节，存量余额约5.9万亿元(wànyìyuán)，占(zhàn)人民银行资产负债表规模的13%，处于合理水平。 业内专家认为，当前经济循环仍然存在堵点，结构性矛盾较为突出，未来(wèilái)货币政策需要更多采用(cǎiyòng)结构性工具，支持扩(kuò)内需，挖掘新动能，助力经济结构转型和产业升级。 同时，人民银行增加了科技创新和技术改造再贷款额度(édù)3000亿元，增加后总额度8000亿元，并(bìng)将支持科技型中小企业首贷户的额度与(yǔ)支持技术改造和设备更新项目贷款的额度打通使用。此外，人民银行增加支农(zhīnóng)支小再贷款额度3000亿元。 未来根据经济金融运行情况(qíngkuàng)和各项工具(gōngjù)使用效果(xiàoguǒ)，中国人民银行行长潘功胜表示，还可以扩大工具规模、完善工具政策要素，或创设新政策工具。 温彬表示，后续稳外贸专项再贷款(dàikuǎn)、政策性开发性金融工具(jīnrónggōngjù)等仍有望出台，以重点支持相关外贸企业及其上下游(shàngxiàyóu)重点企业，配合财政政策共同稳住外贸，并有效拉动基建投资扩张，形成托底效应。（经济日报记者(jìzhě) 陈果静） 更(gèng)多资讯或合作欢迎关注中国(zhōngguó)经济网官方微信（名称：中国经济网，id：ourcecn） 更(gèng)多内容或合作欢迎关注中国经济网(jīngjìwǎng)官方微信（id：ourcecn）